北京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投(tóu)资(zī)人(rén)的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会(huì)得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术(shù)平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A脱销什么意思啊，什么叫做脱销股市场(chǎng)上，有不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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