衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每(měi)年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及(jí)非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续(xù)第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事(shì)故，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上的(de)2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了(le)该船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放(fàng)这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是(shì)，骗(piàn)子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是(shì)基于美联(lián)储作为主要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之(zhī)辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们(men)还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风险具(jù)有很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅(fú)回(huí)调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪(xù)更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显(xiǎn)示(shì)银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经济(jì)数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心(xīn)本月降至去年7月以来(lái)的(de)最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎(yíng)来(lái)加息(xī)窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也(yě)高度(dù)关注美联(lián)储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市(shì)场基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续(xù)半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力(lì)度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度(dù)预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会在一(yī)定程度(dù)上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续(xù)偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季(jì)的临(lín)近，本月从中(zhōng)东(dōng)进(jìn)口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃(rán)料油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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