芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却(què)被忽视的(de)因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青(qīng)年(nián)失业率。假如今年3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年失(shī)业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)餐(cān)饮、零售等服务(wù)业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构的分化(huà)，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三(sān)方(fāng)面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场；三(sān)是(shì)就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率的变动(dòng)可(kě)能(néng)出现以下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳(láo)动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个(gè)因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一(yī)定(dìng)是失业增加(jiā)的(de)结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力(lì)总量(liàng)（也称经济活(huó)动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则(zé)不能忽视(shì)分(fēn)母的变(biàn)动，因为(wèi)青(qīng)年(nián)劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年(nián)失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅(fú)减至(zhì)3903万(wàn)人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的(de)是(shì)失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动(dòng)的却(què)是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在(zài)3月就(jiù)业(yè)数据(jù)解(jiě)读时，披露了当前青年就业(yè)和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学(xué)生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一(yī)种观点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年(nián)失(shī)业主要(yào)原因是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群(qún)体在(zài)16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程(chéng)度(dù)来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人(rén)员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他(tā)三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受教育(yù)程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业(yè)与青年就(jiù)业分布基本一致(zhì)。青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业(yè)也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就业(yè)分布决定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往也贡献了(le)较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研(yán)究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热(rè)燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这(zhè)四(sì)个行一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克业是国民(mín)经(jīng)济分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房(fáng)地产等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业(yè)的(de)平(píng)均受(shòu)教育年(nián)限在14年(nián)以上，依(yī)次是(shì)：科学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业是过(guò)去(qù)十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年(nián)就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业(yè)的青年(nián)失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失业人(rén)数/青(qīng)年(nián)失业(yè)总人(rén)数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率(lǜ)的(de)近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业率大多高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫(yì)情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此(cǐ)从失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业(yè)人(rén)员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务业就业复苏的(de)结构不(bù)均(jūn)衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平(píng)的(de)整体提高(gāo)，青年就(jiù)业(yè)大(dà)量流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等(děng)行业。另(lìng)一方(fāng)面，年(nián)初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是(shì)知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的生活(huó)性服(fú)务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就(jiù)业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业(yè)压(yā)力大(dà)；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等(děng)行业(yè)就业(yè)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育的青(qīng)年失业人口而(ér)言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年失业(yè)率，或成(chéng)为疫(yì)情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然(rán)较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前(qián)我国(guó)城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口数量整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是(shì)近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降。根据(jù)今年3月统计局(jú)披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场，在(zài)未来(lái)经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在(zài)发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的(de)变(biàn)化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致(zhì)本(běn)科毕业即(jí)进入就业(yè)市场的年(nián)轻(qīng)人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　<一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克strong>失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业(yè)人口并未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的(de)人员。包(bāo)括就(jiù)业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人(rén)口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国(guó)劳动力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆(fù)盖全(quán)国所(suǒ)有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全(quán)国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调(diào)查样本比例为1‰，五年(nián)一次(cì)的(de)人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数(shù)会根据普查(chá)数据进(jìn)行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人(rén)。但(dàn)结构数据(jù)的(de)差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何(hé)处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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