4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之(zhī)市(shì)场对新年度(dù)减产(chǎn)担(dān)忧加重(zhòng)，20mm等于多少厘米 20mm是多大国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排单时(shí)间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近(jìn)两(liǎng)年来(lái)最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大(dà)部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销压(yā)力较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现(xiàn)货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布(bù)价格(gé)近期(qī)均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多(duō)的(de)推动下强势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告显示(shì)，2023年(nián)全国(guó)植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花(huā)播种以及(jí)出苗带来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足(zú)，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地(dì)区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较20mm等于多少厘米 20mm是多大月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维持高(gāo)位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低(dī)水平(píng)，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的(de)负反(fǎn)馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下(xià)游需求存在(zài)走弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末库存(cún)较(jiào)上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏(s20mm等于多少厘米 20mm是多大ū)，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际(jì)棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自去(qù)年4月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期(qī)棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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