在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐(lài)，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波(bō)动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，今年年(nián)初(chū)以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下(xià)降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资(zī)日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的(de)医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注，净流(liú)入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培育(yù)壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽(qì)车(chē)发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设(shè)和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的(de)资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人mg alt="基民懵(měng)了！涨跌这么(me)吓(xià)人，“这个日经正经(jīng)不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171509255.png">

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居(jū)前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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