美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密(mì)集型(xíng)的科技(jì)以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平静的时(shí)期(qī)测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能(néng)并非美国(guó)人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还(hái)报道称，另(lìng)一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的(de)时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总(zǒng)计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而(ér)假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际(jì)检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助于(yú)带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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