近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创苏州是几线城市呢作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)苏州是几线城市呢络(luò)天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目(mù)效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确(què)定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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