自(zì)4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月无锡市是几线城市时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出(chū)市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计算机和(hé)通信(xìn无锡市是几线城市)板(bǎn)块的(de)2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今年(nián)一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平(píng)，同时(shí)盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（无锡市是几线城市TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来(lái)科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的(de)估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名(míng)

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等23个(gè)品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季(jì)度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时(shí)，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片(piàn)当前处于(yú)筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看到(dào)真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子(zi)大(dà)概(gài)率在二(èr)季度及二(èr)季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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