编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化(huà)以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热(rè)点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了(le)科(kē)技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之(zhī)一(yī)冯(féng)明远，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季(jì)报(bào)中，保留了(le)上一季度(dù)的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过(guò)他(tā)对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而(ér)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的(de)新(xīn)能(néng)源产业(yè)链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期(qī)维度看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时间的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大(dà)部分制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技(jì)从第(dì)三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果按照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位(wèi)来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩(jì)特(tè)别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳(nà)入(rù)统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的(de)深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一(yī)季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(j稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊ī)金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银(yín)河和(hé)美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fā稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊n)番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出(chū)的(de)标的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技(jì)术(shù)等(děng)的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息(xī)技术(shù)应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在(zài)管(guǎn)的(de)基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家(jiā)行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受(shòu)到明(míng)星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适度配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是(shì)行(xíng)业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一(yī)级(jí)，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管(guǎn)理的(de)高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金(jīn)中都(dōu)体现得(dé)颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对照(zhào)两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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