衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部(bù)经济分析局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季度(dù)实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包(bāo)括(kuò)进口、私人(rén)库(kù)存(cún)投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国(guó)经济(jì)最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人(rén)库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于(yú)一(yī)艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生事故，导(dǎo)致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船只向海(一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称(chēng)此(cǐ)事(shì)发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能(néng)通过(guò)恶(è)作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的(de)私下会(huì)面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞西方(fāng)国(guó)家(jiā)的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和(hé)德国前(qián)总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外(wài)油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源(yuán)化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一(yī)方面是(shì)由于近(jìn)期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪(xù)更为明显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资(zī)产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出(chū)现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次(cì)升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和(hé)股价表(biǎo)现或显示银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)走势的(de)宏观风(fēng)险何(hé)时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日(rì)美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于(yú)当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析(xī)师董超也(yě)表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的(de)悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求(qiú)较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的(de)临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降(jiàng)至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南(nán)亚(yà)公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期(qī)，目(mù)前5月的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间(jiān)会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但(dàn)同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主要(yào)受到(dào)原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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