金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已经创下2018年(nián)以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进(jì推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力n)入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要(yào)产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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