中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(d幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班à)通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步明显，当(dāng)期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中国展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富(fù)管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个(gè)方面入手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力为高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财(cái)富规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下(xià)提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控(kòng)股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的(de)市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班际金融机(jī)构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度(dù)稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演(yǎn)变。

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