券商今(jīn)年一(yī)季度(dù)业绩“妥了(le)”，基于股市良(liáng)好表现以(yǐ)及去年较(jiào)低的基数，行业(yè)业(yè)绩(jì)全面爆发。券商板块也在周五(wǔ)呈现集(jí)体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或上市主体披露一季报，至此51家上(shàng)市券商或(huò)上市主体一季报悉数披(pī)露，券(quàn)商整体一季度(dù)表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)，增(zēng)速中位数(shù)达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增(zēng)速较为显著的有20家，净利(lì)增1倍(bèi)乃至数倍之多，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）、国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母(mǔ)净(jìng)利排名(míng)，新的十大分别(bié)是(shì)中信证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元(yuán)）。简(jiǎn)单(dān)算数平均(jūn)计算，中信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商(shāng)一(yī)季报(bào)的优秀表现给予了正面(miàn)回应，4月28日，证券板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只涨幅超2%；华(huá)西证券、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二者(zhě)收盘分别(bié)上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增(zēng)15倍

　　52家上市券商或上(shàng)市主体中，50家(jiā)归母净(jìng)利同比增速为正，其中20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一季度归母(mǔ)净利增(zēng)速超过10倍的有2家券商(shāng)及(jí)1家上市主体，分别是(shì)长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速(sù)超过(guò)3倍的有3家(jiā)，分别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的(de)有4家，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分(fēn)别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净(jìng)利扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风证(zhèng)券、华(huá)西证券(quàn)、东(dōng)北证券、西(xī)部证券、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘财(cái)股(gǔ)份(fèn)、国(guó)盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券(quàn)商股净利润同比增速为(wèi)负(fù)值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均(jūn)出(chū)现(xiàn)下滑，公司(sī)一季报显示，报告期内公司实(shí)现营业总(zǒng)收(shōu)入为(wèi)2.43亿(yì)元，同比下滑(huá)25.95%；归母(mǔ)净(jìng)利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不(bù)如(rú)中小券商(shāng)“夸张”，但头部(bù)券商的业绩表现同(tóng)样(yàng)具有可(kě)圈可点之(zhī)处。

　　同比增速超过五(wǔ)成的头部(bù)券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部(bù)券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝(jué)对优势，保持着(zhe)业绩的稳定(dìng)性(xìng)。

　　此外，上市公司指(zhǐ)南针(zhēn)在一季报中透(tòu)露，2023年一季(jì)度麦(mài)高证券经纪业务开(kāi)展取得(dé)一定成(chéng)绩，但营业(yè)利润仍未(wèi)实现盈(yíng)利，一定程度上拖(tuō)累了公司整体。

　　十余家(jiā)券商营收增一(yī)倍(bèi)以上

　　一季度营(yíng)收规模增速方面，51家(jiā)券商(shāng)中44家同比(bǐ)增速(sù)为正、7家增速为负，同比增(zēng)速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(nán)证券增速领衔，其今年一季度(dù)同比增速为1795.85%，这与其去年(nián)同(tóng)期营(yíng)收不足亿元的低(dī)基数有(yǒu)关(guān)，其今年一季度营收(shōu)规模为7.38亿元，去年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍(bèi)的有2家券商，分别是(shì)天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速(sù)在1到(dào)2倍的有(yǒu)10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国(guó)元证券(quàn)（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北(běi)证券(quàn)（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比下滑(huá)幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券(quàn)商(shāng)或上市主体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名(míng)前十券商(shāng)分(fēn)别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中(zhōng)国银河(hé)（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙(zhè)商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营(yíng)收同比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高(gāo)的增(zēng)速杀(shā)入(rù)营收排名前十，其一(yī)季度(dù)营收(shōu)同比增(zēng)57.37%，招商证券反而(ér)被挤(jǐ)出前十，招(zhāo)商证券一季(jì)度营收增(zēng)速为双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义28.74%；中信证券与中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投营收增(zēng)幅显(xiǎn)著较(jiào)小，同比增幅分(fēn)别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季报高(gāo)增

　　自营业务(wù)驱动(dòng)行业业绩高增，这一(yī)观点被卖(mài)方(fāng)研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方(fāng)证券(quàn)一季报时称(chēng)，东方证券自营投资收(shōu)益11.5亿元，去(qù)年同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规(guī)模为902亿，同比增(zēng)8%，环比(bǐ)增2%。自营(yíng)驱(qū)动一季报高增，全年盈利增速有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大(dà)杠杆经营投资致使利息支出有所增长，市场(chǎng)回(huí)暖下投资业务表现亮眼，收入(rù)同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新业(yè)务能(néng)力，看好公(gōng)司在(zài)政策放松预(yù)期下实(shí)现估(gū)值提升。

　　西部证券在关于国金证券的研报中称，自营投(tóu)资成(chéng)为影响国金(jīn)证券业(yè)绩(jì)核心(xīn)因素，一(yī)季度(dù)自营(yíng)业务收入(rù)提升至7.16亿元，自公(gōng)司完成再融资(zī)后，公司(sī)金融投资(zī)规模稳步提升(shēng)420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认为(wèi)，自营投(tóu)资成为影响券商业绩的核心，预期将在一(yī)季度迎(yíng)来反转。投资(zī)业务方面，下半年重点关注差异化监管的措施落地，或将打(dǎ)开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预(yù)期(qī)将是券商业绩大(dà)幅修复的一年，尤(yóu)其是受到自营业务冲击(jī)大的公司预期将在年内(nèi)实现较(jiào)大(dà)幅度的改善。

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