AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的(de)改变。他还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模(mó)式(shì)，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热(rè)点，不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的(de)增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生能(néng)源将构成未异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极的(de)一(yī)派。他在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生(shēng)活在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技(jì)创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技(jì)术要素(sù)革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业(yè)绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够(gò异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写u)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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