踩上(shàng)AI风口的(de)三六零，年内(nèi)一度大(dà)涨超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也(yě)被市场质(zhì)疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的(de)股价和市值(zhí)相比，公司的基(jī)本面(miàn)较(jiào)为(wèi)糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年报和(hé)一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报，公司(sī)实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回(huí)A后(hòu)年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六零(líng)同时发布了2023年一季(jì)报，实现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报一(yī)出，股吧(ba)等(děng)平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股价走势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显示(shì)，三六零(líng)截至(zhì)3月31日的股(gǔ)东(dōng)数(shù)达到近33万，而(ér)截(jié)至(zhì)去年底(dǐ)为20万不到，也就(jiù)是股价(jià)暴涨的一(yī)季度股东户数(shù)增(zēng)加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其重要(yào)投(tóu)资企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收(shōu)入(rù)，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零(líng)新增9亿(yì)多(duō)投资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四(sì)大业务(wù)板(bǎn)块有(yǒu)三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江(jiāng)山的互(hù)联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增(zēng)长(zhǎng)，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公司股东(dōng)的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零(líng)营业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑(chēng)到(dào)60亿元外(wài)，其(qí)他年份均(jūn)在30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净利润则(zé)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收入下降(jiàng)及对联(lián)营企(qǐ)业(yè)投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的(de)三六零(líng)进入(rù)2023年(nián)突(tū)然迎来转(zhuǎn)机，诱因是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零(líng)有(yǒu)搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道(dào)表(biǎo)达(dá)对大模(mó)型的看好，传(chuán)递公司的优势(shì)，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借(jiè)着(zhe)这一(yī)风口，三六零股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一(yī)度(dù)从400多(duō)亿飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿市值(zhí)。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一(yī)季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大(dà)跌眼镜(jìng)，开始担心(xīn)下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着今年以来股价(jià)的(de)暴涨，三六零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至(zhì)到去年底，公司(sī)有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年(nián)一季度(dù)末股东(dōng)数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入(rù)相(xiāng)反(fǎn)，一季度以(yǐ)股权(quán)投资(zī)机构为代表的十大股东却在逢高(gāo)大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季(jì)度(dù)“北京中关(guān)村资本基金(jīn)管理(lǐ)有(yǒu)限公司-北京中发助力(lì)壹(yī)号投资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六零(líng)新增9亿投(tóu)资损失(shī)

　　此次(cì)三六零(líng)的2022年(nián)财报(bào)，也首次(cì)把其投资(zī)企业、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营(yíng)实体(tǐ)为(wèi)“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收入(rù)133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零(líng)此前(qián)公告披(pī)露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩大，而三年累计亏(kuī)损已经(jīng)超过百亿(yì)，达到(dào)超112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看(kàn)，三(sān)六零全资子公司三六零私募基金拟将其持(chí)有的对(duì)应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权的出(chū)资权转让(ràng)给(gěi)两家有限合伙(huǒ)企业(yè)，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上(shàng)述增(zēng)资权(quán)后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股(gǔ)权(quán)。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽(qì)车各股东方签署有关协(xié)议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改，三六(liù)零(líng)的持股比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多一(yī)点哪吒汽车的(de)估值已(yǐ)经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年(nián)财务数(shù)据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估(gū)值(zhí)会否(fjk袜子总是掉怎么办，足球袜套jǒu)进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于(yú)哪(nǎ)吒汽车的(de)亏损，三六(liù)零(líng)持有股权(quán)的账面(miàn)值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的(de)投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的(de)投资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着哪吒汽车带(dài)来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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