在(zài)锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后(hòu)，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出(chū)一(yī)系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一(yī)季(jì)报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不(bù)明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期(qī)去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预(yù)计将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁(suì)笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近(jìn)期(qī)才(cái)有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)续两日(rì)上涨，两日(rì)内分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季度将迎来(lái)大规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人会(huì)带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛(máo)利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看(kàn)，国轩高科(kē)在(zài)一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时(shí)代与亿(yì)纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其(qí)存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科(kē)存(cún)货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也(yě)显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记(jì)者(zhě)了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低的(de)电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，库(kù)存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认(rèn)同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家储市场需(xū)求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交(jiāo)付阶段(duà古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人n)，目前(qián)相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务(wù)116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数据计(jì)算(suàn)，储能业(yè)务已(yǐ)经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年(nián)到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海外(wài)的(de)客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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