美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确(què)认了(le)周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行(xíng)危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力(lì)于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美(měi)联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确(què)的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写(huí)升，道路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的(de)压力(lì)，预计(jì)原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢低做多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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