本周铁(tiě)矿石(shí)期货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘(pán)，大商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石期(qī)货一直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监测数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货(huò)铁矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接(jiē)原(yuán)因源于成材(cái)表需继续(xù)走弱，二(èr)季度以来成材(cái)消费持续(xù)低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(lì)润(rùn)被(bèi)进(jìn)一步(bù)压缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回(huí)落，下游需(xū)求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石(shí)现货(huò)价格受高铁(tiě)水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合约价格。而(ér)远月合约开始计价终(zhōng)端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受(shòu)自身供需趋(qū)于宽松的悲(bēi)观预(yù)期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需(xū)求复苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导至投资端(duān)尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同(tóng)期持(chí)平，整(zhěng)体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢厂减产降(jiàng)库意愿(yuàn)增强，对(duì)原料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安信期(qī)货(huò)高(gāo)级分(fēn)析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期(qī)货铁矿石(shí)分析师马亮(liàng)认(rèn)为，近期市(shì)场对(duì)于国(guó)内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石(shí)出(chū)现连(lián)续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外矿(kuàng)短期(qī)到(dào)港压(yā)力(lì)不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内(nèi)库(kù)存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低库(kù)存(cún)有望成为常(cháng)态，对(duì)补库不应有过高期待。海(hǎi)外(wài)主流铁(tiě)矿石二(èr)季度将(jiāng)逐步进入发(fā)运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量(liàng)近期(qī)持续(xù)回升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松。而铁(tiě)水继续(xù)提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影响，目(mù)前铁矿石(shí)发运依然偏低，港口库存维持(chí)下降态势，不过由(yóu)于终端需(xū)求疲(pí)弱(ruò)，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石(shí)库(kù)存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本(běn)钢厂的进口矿把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水(shuǐ)产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需(xū)求端(duān)支撑减弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将(jiāng)转向宽松(sōng)，价格(gé)中(zhōng)枢将面(miàn)临(lín)下移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中心(xīn)王国清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢(gāng)厂采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库(kù)为(wèi)主，整体交(jiāo)投氛围较为(wèi)冷(lěng)清。五一假期(qī)将至，下周(zhōu)补(bǔ)库(kù)需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下(xià)周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一(yī)节(jié)前(qián)钢厂低库存补库对(duì)价格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板块的(de)后市，何建辉认为，目(mù)前(qián)终端需(xū)求尚未有太大起(qǐ)色，市(shì)场情绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系整体依(yī)然承(chéng)压。持(chí)续(xù)调(diào)整后压力得到基本释(shì)放，下(xià)行(xíng)节(jié)奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较为波(bō)折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾(dùn)并(bìng)不是太突(tū)出，价(jià)格波(bō)动幅(fú)度较前两年将有明(míng)显下降。这也意味着(zhe)，以内需为主(zhǔ)的黑色系下(xià)方仍有支(zhī)撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍(réng)是(shì)需求复苏(sū)力度。

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