5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利(lì)，收益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人)。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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