昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二(èr)，美股三大(dà)指数集(jí)体低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史新低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合(hé)约(yuē)目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前(qián)有效联邦基金(jīn)利率高(gāo)出(chū)20个(gè)基(jī)点，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息(xī)的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还(hái)显示，市场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联储(chǔ)降息(xī)的押注有所增加，他们预计(jì)到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布(bù)声明称，美国总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的(de)债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条(tiáo)件的情(qíng)况下打消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限问题和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国(guó)会(huì)不提高政府的债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此产生的债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是(shì)国(guó)会(huì)的(de)一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生(shēng)一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加(jiā)未来的投资(zī)成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的(de)老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美(měi)国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活场新(xīn)的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上(shàng)写道：“每一(yī)代人都(dōu)要(yào)经历(lì)为了民(mín)主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们(men)的基本自由挺身而出(chū)。我相信这(zhè)是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总(zǒng)统的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到(dào)“持(chí)续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜(bài)登(dēng)已经(jīng)80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民(mín)主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不(bù)支持(chí)他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的(de)人认为年龄(líng)是一(yī)个(gè)主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所(suǒ)公布(bù)劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调整相(xiāng)关期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易(yì)后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算时起，上述(shù)品种期货合(hé)约的(de)交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最大的(de)合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为(wèi)7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现单(dān)边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各合约(yuē)的保证金调整系(xì)数根据相应(yīng)股指期货的交易保证金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期(qī)货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走(zǒu)势(shì)背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继(jì)续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥(féi)造(zào)成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期(qī)需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域二次育(yù)肥采购量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市(shì)信号(hào)相对(duì)强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附近明显承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是(shì)事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至(zhì)今年(nián)下(xià)半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加(jiā)约(yuē)3％，预计(jì)二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量(liàng)，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪(zhū)消费总结(jié)为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次(cì)需(xū)求好转主要在于冻品入库(kù)以(yǐ)及二育支(zhī)撑，终端(duān)需(xū)求无(wú)实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随着二(èr)季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集(jí)团企(qǐ)业出栏计划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端(duān)备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季(jì)度二次育肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季(jì)，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格(gé)相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良(liáng)好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去化，生猪存(cún)出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件。在国(guó)家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背(bèi)景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚(máo)定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅(fú)下跌(diē)，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)行(xíng)情变化多集中(zhōng)在(zài)需求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度(dù)洗船(chuán)事件为盘面带来了(le)压(yā)力；另一(yī)方面，市场对于第二(èr)波新冠(guān)疫情可(kě)能到(dào)来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预计(jì)很大(dà)概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的(de)梳理来看(kàn)，目前处(chù)于(yú)短多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了(le)产地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上(shàng)一个交易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨(jù)大的(de)back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后得到强化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目(mù)前产(chǎn)地已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束、主要(yào)进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库(kù)存和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环(huán)比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度(dù)累库，且随着复(fù)产(chǎn)利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油(yóu)行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走势(s再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活hì)。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处(chù)于(yú)季(jì)节性中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其(qí)国内(nèi)食用油峰(fēng)值(zhí)库存(cún)问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概(gài)率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭(guō)文(wén)伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在(zài)历(lì)史同(tóng)期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随(suí)着气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消费(fèi)进一步(bù)好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产区(qū)增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时(shí)，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存短期(qī)内仍可能加速(sù)去化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而(ér)出口需(xū)求较差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为(wèi)供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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