随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代(dài)表作银华中小盘(p将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物án)为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内的(de)宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板块的(de)应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航(háng)光电等(děng)个股(gǔ)，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐(lè)观的(de)态(tài)度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变(biàn)化的技术(shù)变革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物出(chū)大部(bù)分公(gōng)司(sī)一个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行(xíng)业(yè)整体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来(lái)的(de)发(fā)展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利(lì)润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物们的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的(de)组合没(méi)有大(dà)的变化(huà)，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观(guān)，结合(hé)当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的(de)市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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