华尔街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世(shì)界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投(tóu)资者那(nà)里获得(dé)的(de)资金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风险(xiǎn)的(de)情况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广(guǎng)场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均低于各自(zì)的资产净值(zhí)。资(zī)产净值(zhí)是衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发(fā)放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东(dōng)的(de)支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的(de)一家重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在(zài)报告刊(kān)登的几小(x世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空iǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在(zài)一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报(bào)告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获取利(lì)润(rùn)。伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披露的(de)信(xìn)息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的(de)激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及(jí)我(wǒ)们(men)投资(zī)部(bù)门持有的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市(shì)公司(sī)董(dǒng)事会(huì)中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的(de)个人净(jìng)资(zī)产(chǎn)也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要(yào)业务包(bāo)括披(pī)露企业(yè)的(de)会计造假、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融分析(xī)师(shī)、会计师(shī)和记(jì)者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了(le)以色列的救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列证书(shū)的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司(sī)的(de)网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股(gǔ)价(jià)位于低(dī)点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即(jí)大涨约8％。

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