中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在202衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢2年(nián)年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利(lì)用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢有数家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资(zī)者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变。

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