今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集(jí)上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数(shù)有助(zhù)于(yú)资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(s什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗hǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会(huì)陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的(de)发(fā)行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提出(chū)“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对(duì)企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新(xīn)环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的(de)支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需(xū)求。在中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈(yíng)利(lì)水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)背景下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今(jīn)年(nián)的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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