在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受(shòu酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗)多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三(sān)是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣(xuān)布(bù)回购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者(zhě)在(zài)自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上(shàng)资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净流(liú)入资(zī)金最多(duō)的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报显示(shì)成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金净流出(chū)超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗)期(qī)出(chū)现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行业。

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