本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至(zhì)下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行(xíng)态(tài)势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁矿(kuàng)石本(běn)周(zhōu)加速下(xià)行(xíng)，直接原(yuán)因源(yuán)于(yú)成材(cái)表(biǎo)需继续(xù)走弱，二(èr)季度以(yǐ)来成材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下(xià)降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利润被进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉(lú)料端(duān)价(jià)格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合约价(jià)格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于宽(kuān)松的悲观预期(qī)影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求(qiú)复苏不(bù)畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售明显好转，但传(chuán)导至投(tóu)资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期持平，整体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)降(jiàng)库(kù)意愿增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投(tóu)安(ān)信(xìn)期货高级(jí)分析师何建辉(huī)说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的(de)不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面(miàn)方面(miàn)，外(wài)矿(kuàng)短期到港压力不(bù)大，疏(shū)港(gǎng)依旧(jiù)维(wéi)持(chí)高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明(míng)显(xiǎn)。港口库存本周止(zhǐ)跌为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正回升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库存明(míng)显低于历(lì)史(shǐ)平(píng)均水平，低库存有望成为常态，对补库(kù)不应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿石(shí)二季度(dù)将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运(yùn)创同(tóng)期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也同(tóng)比增(zēng)加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水(shuǐ)继续提产空间(jiān)有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下(xià)半(bàn)年这一(yī)趋势将更(gèng)为(wèi)清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期(qī)的(de)下调压力。”梁(liáng)海宽(kuān)说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素影(yǐng)响，目前(qián)铁矿石发运(yùn)依(yī)然偏低(dī)，港口库存维持下降态势(shì)，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国(guó)钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳(ào)巴极(jí)端天气导致4月底5月初港(gǎng)口(kǒu)到(dào)货将(jiāng)有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员(yuán)李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供(gōng)需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研究中心(xīn)王国清认为，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下(xià)周补(bǔ)库需(xū)求或(huò)有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩大，高需(xū)求(qiú)对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前(qián)钢厂低库(kù)存补库对(duì)价(jià)格或形成支撑(chēng)。可(kě)逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚(shàng)未有太(tài)大起色，市(shì)场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压(yā)。持续调整后(hòu)压(yā)力得到基本释(shì)放，下行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加剧。拉长时(shí)间周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是(shì)太突(tū)出(chū)，价(jià)格波动幅度(dù)较前两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下降。这也(为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正yě)意(yì)味着，以内需为(wèi)主的黑色系(xì)下方仍有(yǒu)支撑(chēng)，当前(qián)位(wèi)置不宜过分悲(bēi)观。预计市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)以区(qū)间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力(lì)度。

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