大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定(dìng)调(diào)！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济(jì)形势(shì)和(hé)经济工作。中(zhōng)共中(zhōng)央总书记习近平主持(chí)会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习近平(píng)同志(zhì)为核(hé)心的党中央坚强领(lǐng)导下，各(gè)地区各部门更好(hǎo)统(tǒng)筹国内国际(jì)两(liǎng)个大局，更好统筹疫情防控和经(jīng)济社会发展，更好(hǎo)统(tǒng)筹发(fā)展(zhǎn)和安(ān)全(quán)，我国疫情防控取得(dé)重大决定(dìng)性胜(shèng)利(lì)，经济社会全面恢复常态化运(yùn)行(xíng)，宏观政策靠(kào)前协同发力，需(xū)求(qiú)收缩、供给冲击(jī)、预期(qī)转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势(shì)，经济运行(xíng)实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不(bù)足，经济转型升级面临新的(de)阻力，推动高质量发展仍需要(yào)克服不少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议(yì)重申对(duì)刚(gāng)性和改善(shàn)性(xìng)住(zhù)房需求的(de)支持，强调(diào)做好保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作(zuò)，促进房地(dì)产市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提(tí)出，在超大特(tè)大(dà)城(chéng)市积极稳(wěn)步推进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息，4月份(fèn)，制造(zào)业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了(le)两(liǎng)个(gè)月后，风雨飘摇的美国(guó)第(dì)一共和银行终究还是没能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接管收购的(de)命运。美国加(jiā)州金融(róng)保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和银(yín)行，这是本轮美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)中第(dì)四家倒下的银行，同时也是(shì)美(měi)国历史上第二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和(hé)旅游部数据中心测算，全(quán)国国(guó)内旅游出(chū)游合(hé)计2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)3日(rì)凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采取行动(dòng)，并使用电(diàn)子对抗系统，使这(zhè)两架无(wú)人(rén)机(jī)出现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统(tǒng)普(pǔ)京没有因(yīn)袭(xí)击(jī)受伤，其工(gōng)作(zuò)日程(chéng)将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击时普(pǔ)京不(bù)在克里姆林(lín)宫(gōng)中。 他表(biǎo)示，普京3日(rì)在(zài)位于莫斯(sī)科州的新(xīn)奥(ào)加廖沃官邸(dǐ)工(gōng)作。

　　俄(é)罗(luó)斯总(zǒng)统新(xīn)闻处表示，俄(é)方保留在合适的时间和地点采取回(huí)应措施的(de)权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯科(kē)自(zì)当日起(qǐ)禁止(zhǐ)放飞无人机，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁(níng)表示，这一决定是为了防止未(wèi)经授权使用无人机，避免妨碍执法机(jī)构的工作。

　　据法新(xīn)社(shè)当(dāng)地时间(jiān)3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网(wǎng)站消息(xī)，针对(duì)无人机试图(tú)袭(xí)击俄罗斯(sī)克里(lǐ)姆林(lín)宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有(yǒu)关于袭击(jī)的信息(xī)。

　　据(jù)俄新(xīn)社(shè)3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈(hā)伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒(méi)体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位(wèi)于(yú)基(jī)辅的(de)官邸进行(xíng)导(dǎo)弹打击，作为对(duì)乌(wū)方企(qǐ)图使用无人机袭击克(kè)宫的回应(yīng)。

　　原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕ong>十(shí)大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳(wěn)，布局(jú)业(yè)绩驱动(dòng)的五月行情原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和心态失衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政(zhèng)策和(hé)外部环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资(zī)者对(duì)经(jīng)济的(de)预(yù)期将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层(céng)面实现(xiàn)统一(yī)，投资(zī)者(zhě)心态(tài)也将逐步从(cóng)短暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处于全年第二个关(guān)键做多(duō)窗(chuāng)口，财报季结(jié)束后，市场将步入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，配置(zhì)思路上建议坚持高切低(dī)，关注上半年景气持(chí)续改善(shàn)的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政治(zhì)局会(huì)议提振市场信心，扩内需仍是(shì)着力(lì)重(zhòng)点(diǎn)，政策预(yù)期回归(guī)理性，经济内生(shēng)动能稳步修复，并将(jiāng)得到同比和高频(pín)数据验证(zhèng)；外部流(liú)动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑(zhù)底特征明显，全年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中行(xíng)业(yè)的结构性(xìng)亮点日(rì)益清晰，经(jīng)济预(yù)期5月将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍(réng)处于(yú)今年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将(jiāng)步(bù)入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心(xīn)态由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数字经济和(hé)“一带(dài)一(yī)路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明显改善，且在(zài)二(èr)季度有望持(chí)续的细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对(duì)韧(rèn)性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不(bù)稳固，政策有望延(yán)续(xù)稳中求进基调(diào)。2）上(shàng)市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影(yǐng)响可能有限(xiàn)。上述因(yīn)素(sù)结合当(dāng)前A股市场(chǎng)整体估值水平不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两(liǎng)个交易日虽受节(jié)假期间的事件性因(yīn)素影响可能有所波动(dòng)，但对后市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信(xìn)建投(tóu)策(cè)略：耐(nài)心(xīn)等待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增(zēng)速等指标仍在(zài)探底，五一出行(xíng)恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态(tài)，海外处于多事之秋，高利(lì)率环境下美国(guó)银行风险事件频发，衰(shuāi)退风险上升(shēng)。市场处于再平衡(héng)期，低位(wèi)把握再布局(jú)机会；短期结构上关(guān)注在低位(wèi)资产(chǎn)中寻找景气(qì)稳(wěn)定或好于预期(qī)方向，中期线索(suǒ)在于科技(jì)周期(qī)与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行(xíng)业重点(diǎn)关注：医药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点关注：一带一路、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市(shì)初期，对比历(lì)史(shǐ)，这次牛(niú)市(shì)第一波上涨的结构(gòu)分化更(gèng)显著(zhù)。②牛(niú)市(shì)初期类似春(chūn)天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政策和业绩(jì)因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年(nián)主线，后(hòu)续或依(yī)据基本面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归(guī) | 民(mín)生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海(hǎi)外(wài)映射的科技(jì)和大(dà)宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我(wǒ)们的资源(yuán)+重(zhòng)资产组合短期驱动逻辑建议(yì)以(yǐ)“红利(lì)+中特估”为主导，以(yǐ)等待通(tōng)胀逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干(gàn)散运、港口、公(gōng)路）；近期场景消费(fèi)正在展现(xiàn)出成为未来经济(jì)增长新动能的潜力，推荐中低端(duān)消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道(dào)板块有(yǒu)望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后(hòu)市场表现如(rú)何(hé)？行(xíng)业胜率如何？

　　参(cān)考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节后市场(chǎng)上涨概(gài)率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨(zhǎng)概(gài)率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一(yī)节后1周国防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医(yī)药生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大(dà)类资产波动以及背后释放的信(xìn)号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场(chǎng)及原油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄(huáng)金(jīn)价(jià)格走(zǒu)强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一(yī)季(jì)度经济增速不及市场预期，美国银行业(yè)危机和两党(dǎng)债务上(shàng)限博弈使得海外风险偏好有所回落(luò)，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数(shù)据，国内(nèi)服务消费(fèi)大幅回升，但(dàn)地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明国内经济仍处(chù)于(yú)复苏早期。4月(yuè)政治局会议(yì)强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险不(bù)大，企业盈利(lì)上行将支(zhī)撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移。结构(gòu)上，政治(zhì)局会(huì)议首提“重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)”，全球(qiú)产业催(cuī)化(huà)和国内政策驱动(dòng)的数字经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全(quán)A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结(jié)束后，指数的第(dì)一次长(zhǎng)时(shí)间回撤，可以类(lèi)比历史上(shàng)牛(niú)市第一(yī)年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和(hé)结束的拐点，均(jūn)与高(gāo)频(pín)经济(jì)指标(biāo)和预期的边(biān)际变化(huà)同(tóng)步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整体时间(jiān)是(shì)3个半(bàn)月，由于经济比2016年(nián)弱很多(duō)，所以主跌阶段完(wán)成后(hòu)还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时(shí)间(jiān)比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市(shì)和商品市(shì)场的(de)表(biǎo)现(xiàn)，均表明资(zī)本市场对(duì)经济的(de)判新偏向(xiàng)认为Q1的经(jīng)济回(huí)升可(kě)能不(bù)会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可(kě)能不会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下(xià)降。这(zhè)一下(xià)降背后我们(men)认为可能主要有(yǒu)两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后第一个(gè)季度经济数(shù)据最(zuì)容易恢复，4月(yuè)开始经济进入(rù)疫后(hòu)第二个季度(dù)。PMI数(shù)据、商品价格、海(hǎi)外(wài)经济担(dān)心等因素(sù)，可(kě)能(néng)会让4-5月的经济数据很难(nán)超预期。由此导(dǎo)致这一次市场的战术调(diào)整虽然可能(néng)已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可(kě)能还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第(dì)五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站在新一(yī)轮牛市起点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央(yāng)国(guó)企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加(jiā)：回(huí)落的(de)PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏(piān)弱的一季报业绩；但中期的(de)坦途较(jiào)为明确(què)：经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏、美联储(chǔ)年内(nèi)结束(shù)加息、A股市场估(gū)值极低(dī)、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应(yīng)对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎(yíng)来(lái)增量资金行情，高股息(xī)组(zǔ)合在经济偏弱、利率下行(xíng)环境(jìng)下获(huò)取超额收(shōu)益(yì)（13只被指数集中(zhōng)覆(fù)盖(gài)的高股息(xī)央国(guó)企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次(cì)大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整(zhěng)，是进(jìn)一步加(jiā)配的良(liáng)机，其(qí)中以科(kē)创50方向(xiàng)最为关(guān)键(jiàn)。若美联(lián)储能够(gòu)在5月(yuè)完(wán)成最后一次加息(xī)，中美摩擦有(yǒu)所缓(huǎn)和，将极大地利于新(xīn)兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

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