“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全fe2o3是什么化学元素年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移(yí)，其对(duì)中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持(chí)统一趋势(shì)，但由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源(yuán)于(yú)去(qù)年低基数(shù)原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时(shí)间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口(kǒu)量(liàng)与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路(lù)”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可(kě)能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的(de)基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异(yì)和欧美(měi)经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还(hái)较大，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不(fe2o3是什么化学元素bù)确(què)定性，可能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不(bù)足。

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