一度(dù)被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基(jī)金中占据主(zhǔ)流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等(děng)背景下(xià)，国(guó四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的)内资(zī)本市场(chǎng)正在经(jīng)历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权(quán)益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市(shì)场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构投(tóu)资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现(xiàn)，叠加(jiā)全(quán)行业(yè)指(zhǐ)数相关业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投资(zī)者认(rèn)知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现(xiàn)象(xiàng)，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投(tóu)资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时间成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过(guò)了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人(rén)投(tóu)资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势(shì)中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对(duì)份额也(yě)是在(zài)增(zēng)长的(de)，这一数据更代表了机构投四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在(zài)四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们(men)发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来(lái)行业轮(lún)动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到(dào)资(zī)金关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市(shì)场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市(shì)规模(mó)激(jī)增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了(le)更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域(yù)带来了大(dà)量的(de)学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得个人投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分析，一(yī)是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几年可(kě)以看到(dào)更多投资者会基于(yú)大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资(zī)者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个人(rén)投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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