财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合(hé)并近(jìn)两个月后，与这次事件有关的一个重要(yào)问题终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网(wǎng)发布(bù)公(gōng)告称，由(yóu)11家买方(fāng)机构、卖方银行和(hé)做(zuò)市商组成的委员会(huì)一(yī)致(zhì)投票通(tōng)过了上(shàng)述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在(zài)投票(piào)的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这(zhè)个问(wèn)题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据的参考债券(quàn)（次(cì)级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作(zuò)为(wèi)标(biāo)准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，56是什么意思 56是什么尺码委员会首(shǒu)先一(yī)致裁定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预(yù)的信(xìn)贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名条(tiáo)款和担(dān)保条件，次级债(zhài)的(de)持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除(chú)义务(wù)”。周三的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是否(fǒu)构(gòu)成(chéng)借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士监(jiān)管机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发了大(dà)量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违约掉(diào)期的作用是(shì)在信贷事件（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索赔的金额(é)通(tōng)常等于参考(kǎo)资产的面值减去(qù)违约后的市场价(jià)值。各(gè)个(gè)区域的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委员(yuán)会，负责决(jué)定在这个地区(qū)是否发生了信(xìn)贷衍生(shēng)品合约中定义(yì)的(de)信贷事件。

　　根据(jù)存(cún)管(guǎn)信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分优(yōu)先级(jí)债务(wù)和次(cì)级债CDS。

　　恰56是什么意思 56是什么尺码(qià)好也在(zài)本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成(chéng)170亿美(měi)元的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和(hé)罚款支(zhī)出。不过这部分的损失(shī)将会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的(de)商誉覆盖，意味着(zhe)收(shōu)购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从(cóng)去年10月开始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略委(wěi)员会就已经开始评估瑞信的(de)状况(kuàng)，并(bìng)在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士(shì)政(zhèng)府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳(nà)将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运(yùn)营。

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