北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中(zhōng)国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在(zài)重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市(仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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