投资者除了关注AI产业景气(qì)、资金情绪(xù)、政(zhèng)策等因(yīn)素外，还需要关注业绩验证以及估值等因(yīn)素。

　　近期(qī)，受(shòu)益于人(rén)工智能主题的热(rè)炒(chǎo)，全球AI芯(xīn)片(piàn)巨头公(gōng)司(sī)英(yīng)伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月(yuè)1日(rì)收盘(pán)，最新股(gǔ)价达(dá)397.7美元，市值超过9800亿美元(yuán)，逼近(jìn)万亿美(měi)元(yuán)大关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带动了国内(nèi)AI投(tóu)资热。Choice数据显示，多(duō)只(zhǐ)云计算、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投(tóu)资能火热多久(jiǔ)？

　　公(gōng)募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算力(lì)的先进技(jì)术，英伟达公司(sī)的股价在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该公(gōng)司股价最高(gāo)达到419.38美(měi)元，公司(sī)市值一(yī)度突破万亿美元。截至6月1日(rì)收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧(jiù)有望(wàng)再(zài)次突破万(wàn)亿美元的市(shì)值。

　　英伟达(dá)公司在中国(guó)官网宣称(chēng)：“我们在AI和(hé)元宇宙(zhòu)方(fāng)面的工作(zuò)正在改(gǎi)变全球(qiú)大型(xíng)行业，并(bìng)将为社(shè)会带(dài)来深远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等(děng)科技公司也加大了AI方面(miàn)的投资。

　　国内(nèi)市场对于(yú)AI行(xíng)情的(de)关注热(rè)情(qíng)也是持续(xù)高涨。Choice数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)6月(yuè)2日，今年以(yǐ)来涨幅最高的股票型(xíng)ETF是(shì)游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主(zhǔ)题ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人工智能自(zì)动(dòng)内容生成）概(gài)念的热(rè)炒有(yǒu)关(guān)。涨幅紧随其后的便是(shì)传媒、enjoy可数吗，joy可不可数云计算、大数据(jù)、人工智能等主题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公(gōng)募基金也早已布局(jú)英伟达或相(xiāng)关概念股。交易软(ruǎn)件(jiàn)通达信(xìn)推(tuī)出了英伟(wěi)达概念(niàn)股，该软(ruǎn)件信息显示，相关概(gài)念(niàn)股一共包(bāo)含32家A股上(shàng)市公司(sī)，这些公司与英伟(wěi)达(dá)在某些方面有(yǒu)业(yè)务(wù)上的合作。从(cóng)公(gōng)募(mù)基金(jīn)一(yī)季度(dù)末的(de)数据(jù)来看，部分被(bèi)纳入(rù)重仓(cāng)股(gǔ)名单。

　　直接或间接持有英伟(wěi)达公司股票的公募基金(jīn)主要集(jí)中在能投(tóu)资海外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者统计(jì)，持(chí)有英伟达且基金(jīn)规(guī)模最高的是广发(fā)纳斯(sī)达克100ETF，该只(zhǐ)基金今年(nián)一季度末规模为147.59亿元，跟(gēn)踪(zōng)指数为(wèi)纳斯达(dá)克(kè)100指数，前十大重仓股中包括苹果(guǒ)、微软、英伟(wěi)达和谷歌等多家全球科(kē)技公司。

　　主动管理(lǐ)型基金中(zhōng)，持有英伟达且(qiě)规模(mó)最(zuì)高的是广发全球精选，该只基(jī)金今年一(yī)季度末规模为(wèi)25.6亿元，英伟(wěi)达是其第二大重仓股(gǔ)，持有12.6万股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了(le)英伟达，该基金还(hái)持有微软、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等多只科技(jì)股。

　　挖财基金投研(yán)人员郑(zhèng)昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的(de)热潮与微(wēi)软、英伟达等美股(gǔ)科(kē)技股年初至今的大(dà)涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就(jiù)在AI领域加大了投资(zī)，先是宣布将ChatGPT整合入(rù)搜(sōu)索引擎Bing，然后又将(jiāng)其(qí)整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美元，这是AI领域史上(shàng)规模(mó)最大(dà)的一笔投资。作为一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决方案的提供商，英伟达公司是今年(nián)AI概(gài)念热潮中的另一大赢(yíng)家，该公(gōng)司今年(nián)一(yī)季度(dù)的业绩远超预期，AI芯片所在数据中心业务的营收(shōu)创历(lì)史新高，远好于市场(chǎng)预期(qī)。

　　如何把握投(tóu)资机(jī)会

　　对(duì)于寻求AI主题投资(zī)机会的投资者而言，英伟达和微(wēi)软(ruǎn)在(zài)内的众(zhòng)多美股科技(jì)股公司是(shì)其关注的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产业发(fā)展趋势来看，AI应用已是科技革命最新的突破口(kǒu)enjoy可数吗，joy可不可数。能够率先建立起良(liáng)好商业模(mó)式的公(gōng)司(sī)与掌握AI应用核心(xīn)竞争力的公司将会成为未来(lái)最有潜力的大赢(yíng)家。显然(rán)，微软、英伟达(dá)已(yǐ)具备(bèi)这些特(tè)质，他们的中长期基(jī)本面有所(suǒ)改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起(qǐ)来很美好(hǎo)，但(dàn)实(shí)际投资中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认为，半导(dǎo)体作为AI受益(yì)板块(kuài)，受到资(zī)金关注，行(xíng)业成交热度上(shàng)升，从3月中旬一(yī)直(zhí)涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨(zhǎng)并未(wèi)得到业绩的验证(zhèng)，半导体行业一(yī)季度(dù)整体营收同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.9％，净利润同(tóng)比大(dà)幅下(xià)降(jiàng)59.4％。

　　“根据(jù)对产业数(shù)据的(de)跟踪，目前全球半导(dǎo)体产业整体(tǐ)仍处于主(zhǔ)动去库存阶段，行(xíng)业并(bìng)未迎来(lái)拐点。在缺乏(fá)基本面支撑的(de)情(qíng)况下，4月中旬以来半导(dǎo)体重回弱势。最近两周，半导体板块虽然有所企稳，但也很(hěn)难说行(xíng)业已经迎来(lái)拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分(fēn)析师秦洪(hóng)告诉(sù)记者：“半导体板块(kuài)回暖的驱(qū)动力(lì)主要(yào)来源于AI产业的大(dà)发(fā)展，带动GPU（图形处理器）为(wèi)代(dài)表的(de)算力芯片业务快速(sù)增长，美股英伟达(dá)的股价表(biǎo)现以及背后的产能扩张信息就(jiù)是最好的例证(zhèng)。而从(cóng)未来的一段时(shí)间来看(kàn)，AI产(chǎn)业发展仍然是强(qiáng)劲有力，且空间不可(kě)小视。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)也表(biǎo)示，尽管目(mù)前半导体产业周期尚未(wèi)反转，但在资(zī)金情绪、政策扶(fú)持和半导体设备业绩高增长(zhǎng)等利好(hǎo)因(yīn)素支撑下，当前(qián)位置也(yě)不悲观(guān)。

　　站(zhàn)在投资(zī)的角度(dù)考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋(qū)势值得期待，但(dàn)投资需要仔细观察，“就A股的过去经验来看，大热必死、均(jūn)值回归的规律永不变色(sè)，所以投(tóu)资与产(chǎn)业发展之间存在着较(jiào)大差(chà)异。在操作中，不宜在(zài)股价高涨、人气亢奋时买入，而是需要在(zài)相对低位或调整一定程度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊认为，投资者(zhě)除了关(guān)注AI产业景气、资(zī)金情(qíng)绪、政(zhèng)策等因素外，还需要(yào)关注业绩验证以及(jí)估(gū)值等(děng)因素。在具(jù)体投资的时候要选择(zé)掌握核(hé)心技术、真正具有(yǒu)核心竞争力的投资标的，确(què)保产业景(jǐng)气能够反映(yìng)在未(wèi)来的业绩上，要避(bì)免没(méi)有业绩支持的跟风炒作。另外，好(hǎo)的投资标的也要以合(hé)适(shì)的价格买(mǎi)入(rù)，否(fǒu)则很(hěn)可能(néng)会(huì)赚了景气(qì)亏了钱。最后，投资者要做好分散配置，不要将资金全押一(yī)个赛道(dào)。

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