5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大(dà)项目的(de)陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格(gé)局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(chǎng)估值体系(xì)国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正(zhèng)出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏(piān)乐(lè)观，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下(xià)行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵(jiào)，I流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点PO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基(jī)本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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