“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达(dá)经(jīng)济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和(hé)增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速(sù)与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影响之外(wà2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数i)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加(jiā)快(kuài)部分源(yuán)于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的(de)汽(qì)车出口反映海外车(chē)市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑(chēng)出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估(gū)这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国(guó)的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经(jīng)济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观(guān)情(qíng)景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的(de)“韧性(xìng)”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而(ér)言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测(cè)算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧(rèn)性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不(bù)足。

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