本轮新股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业(yè)，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆(yuán)生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。201农村信用社几点上班下班时间5年，合肥(féi)市(shì)政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的(de)那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和(hé)生产及(jí)涂(tú)布(bù)技(jì)术产业(yè)化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价(jià)格大(dà)幅(fú)下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支(zhī)持客户(hù)研发(fā)以(yǐ)及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际(jì)关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是(shì)要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而(ér)收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染(rǎn)色和(hé)印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司农村信用社几点上班下班时间(sī)主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域，为客(kè)户(hù)提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业(yè)的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服(fú)务站(zhàn)等客户(hù)，提(tí)供营销与后市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务主要系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计(jì)、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程(chéng)类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提(tí)供射(shè)频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的(de)研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投(tóu)入，但高研发(fā)下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透明(míng)度极(jí)高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方(fāng)案(àn)及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流量的(de)公(gōng)司(sī)，主要是(shì)卖视频(pín)会员和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年(nián)看起来(lái)不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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