近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本(běn)和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人(r猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗én)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激(jī)活(huó)创作猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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