美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还(hái)表示(shì)，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型(xíng)的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们(men)担心(xīn)银(yín)行倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人(rén)担心(xīn)他们(men)在银(yín)行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的(de)安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存(cún)款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心(xīn)该问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪绥化去年疫情 绥化是几线城市是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产(ch绥化去年疫情 绥化是几线城市ǎn)将会(huì)出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造(zào)业(yè)、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国经济难(nán)以获(huò)得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决(jué)于数(shù)据(jù)。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易日(rì)大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下(xià)移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利(lì)空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势(shì)。

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