分析(xī)人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货(huò)币(bì)市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金融产品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日(rì)内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资(zī)产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额(é)持(chí)有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至202亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成3年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵(zūn)循(xún)长期稳健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核(hé)评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的(de)比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险的(de)能力将进一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类(lèi)似的(de)流(liú)动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重(zhòng)要货币(bì)市场基金各类风(fēng)险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一(yī)些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他资(zī)管产品，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了(le)重要货(huò)币市场基(jī)金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是(shì)否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考(kǎo)量的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计(jì)全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

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