金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白(bái)糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意的(de)是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白(bái)糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数(shù)出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国(guó)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次和地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出(chū)口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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