“非农(nóng)之夜”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业(yè)数据公布(bù)后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率前(qián)景更(gèng)敏感的两年期美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议(yì)期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集(jí)体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放(fàng)缓(huǎn)加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公(gōng)布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年(nián)4月以来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周来(lái)首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元(yuán)和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两周多(duō)来最差单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分(fēn)析师(shī)徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新增(zēng)就(jiù)业人数(shù)而言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可(kě)以(yǐ)看到(dào)，5月美国非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期的(de)19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就(jiù)业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及(jí)商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人(rén)数减少，私人(rén)服(fú)务行(xíng)业(yè)整(zhěng)体(tǐ)表现好(hǎo)于4月，生产部门就(jiù)业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业(yè)中(zhōng)非耐(nài)用品(pǐn)生(shēng)产连续(xù)三个月(yuè)就业(yè)人(rén)数减少，与(yǔ)制造业(yè)目(mù)前持续收缩的(de)状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也显(xiǎn)示出就(jiù)业市场(chǎng)边际(jì)降温的更多(duō)迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不(bù)会引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数(shù)量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工(gōng)资上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月(yuè)工资增速(sù)环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的(de)助推作用缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵(bīng)不动”是大(dà)概率事件，还需要(yào)关注后(hòu)续(xù)公布的5月美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续(xù)加息。美联储利率会议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计(jì)美(měi)元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能(néng)会(huì)进(jìn)一步(bù)减产

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能(néng)会宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧(ōu)佩(pèi)克+不(bù)太可(kě)能在会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩(pèi)克(kè)+面临(lín)诸多挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴(bā)西等国家还在(zài)蚕(cán)食(shí)该集团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住(zhù)油价(jià)的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙(shā)特能源(yuán)大臣(chén)唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高(gāo)级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人(rén)想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低估(gū)沙(shā)特在(zài)欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维(wéi)持(chí)石(shí)油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平(píng)衡。他似(shì)乎(hū)支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一(yī)步(bù)减产的(de)可能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济(jì)和(hé)金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格(gé)在六个月内从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间(jiān)，乌克兰(lán)不(bù)会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽i连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约(yuē)成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这(zhè)些(xiē)保障(zhàng)都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保(bǎo)证，有资格成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向北(běi)约各国领导人(rén)明确(què)表示(shì)，除非向基(jī)辅提(tí)供加入北约(yuē)的(de)路线图(tú)，否则他将不(bù)会出(chū)席(xí)7月举行(xíng)的(de)维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北(běi)约的准备，基辅正在(zài)等(děng)待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近(jìn)期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长(zhǎng)会期(qī)间表示，德国不(bù)认为北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国(guó)在(zài)内的其(qí)他一些(xiē)北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北(běi)约成员(yuán)国，而(ér)只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观层面来看，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过(guò)债务上限法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限，避免了可能出(chū)现(xiàn)的美国有史以来首次(cì)违约，使得(dé)市场避险情(qíng)绪(xù)消退(tuì)。同时在美联储本月会议(yì)或暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的预期推动(dòng)下(xià)，美元指数回(huí)落至一周低(dī)点，对风险资(zī)产(chǎn)的压(yā)制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情绪回(huí)暖的(de)带动下(xià)，天然橡胶期(qī)货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天(tiān)胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市(shì)场(chǎng)消息比(bǐ)较热(rè)闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来(lái)看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生(shēng)意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息提(tí)振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言(yán)称(chēng)国储今年(nián)将(jiāng)收储10万吨天(tiān)然(rán)橡胶新胶，天胶价格(gé)应声(shēng)上涨，影响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再(zài)次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前(qián)云南干旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核心(xīn)展开(kāi)的(de)新(xīn)一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义大(dà)于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防(fáng)安全(quán)的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于(yú)全(quán)球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依(yī)赖进口。从中国(guó)本身(shēn)的(de)天(tiān)然(rán)橡胶来说(shuō)，是(shì)供不应求的。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天然(rán)橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的(de)供求几无(wú)影响。但是(shì)如(rú)果收储的对象是(shì)交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不(bù)同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的(de)量其实(shí)占到相(xiāng)当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断(duàn)影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格(gé)有可(kě)能会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是(shì)，由(yóu)于整个(gè)事(shì)件(jiàn)的(de)进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价(jià)格的反应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改(gǎi)变，产(chǎn)区全(quán)面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)旺季到来(lái)，然而(ér)天胶(jiāo)下(xià)游需求并(bìng)未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者(zhě)，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开割(gē)，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡(xiàng)胶产区也全面开割，目(mù)前主要产胶国(guó)产区(qū)逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经由差变(biàn)好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割(gē)胶(jiāo)积极(jí)性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国(guó)东(dōng)北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶产区降雨量虽然(rán)处(chù)于历(lì)史均值以下的(de)概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)”现象不会是引发行(xíng)情上涨的(de)主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研(yán)i究院(yuàn)能化高级分析(xī)师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数据显示(shì)，目(mù)前(qián)下游外(wài)贸订单(dān)充足，加(jiā)之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别企业(yè)因(yīn)内销出(chū)货压力加大，为控(kòng)制成品库存压(yā)力(lì)，存(cún)适度(dù)降(jiàng)负现(xiàn)象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供需(xū)两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不同(tóng)的(de)市场(chǎng)主体预期(qī)不同(tóng)，但是整体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的(de)预期(qī)过高(gāo)。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际(jì)需求并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等(děng)负面消息较多，市(shì)场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为(wèi)是国内需求不(bù)行，但是其实是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人(rén)民币(bì)汇率波(bō)动(dòng)；另一方面美联(lián)储加息进程(chéng)，以及美国银行危机(jī)和美(měi)债上限问题等(děng)。看向下(xià)半(bàn)年，他(tā)认为天(tiān)然橡胶基本(běn)面仍然(rán)缺(quē)乏(fá)指引，只有(yǒu)天气(qì)和轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观面预计比上半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的(de)主要因素，随着各(gè)产区(qū)开(kāi)割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包(bāo)括今年(nián)交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给(gěi)端没有(yǒu)天气(qì)影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和(hé)汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对(duì)国内现货端构成压力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑(jí)，已经出(chū)现一波反弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场(chǎng)从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏不及(jí)预期(qī)，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续承压运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格(gé)的绝对低(dī)位才能刺激有效的(de)去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端(duān)是否有扰动因素，一旦(dàn)天气(qì)出现异(yì)常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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