今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入(rù)债务(wù)违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些(xiē)画面在(zài)近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地给债(zhài)务设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的(de)债务(wù)从何(hé)而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总统任期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一(yī)方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还(hái)因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推(tuī)出(chū)的大规模基(jī)建政策导致(zhì)财(cái)政(zhèng)支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压(yā)力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国的(de)赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出的反对（也有一些议员是为了(le)反对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二(èr)自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总(zǒng)额的(de)限制。随(suí)后，美国国(guó)会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次(cì)——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么(me)美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时(shí)对其美国政府的债务(wù)信用(yòng)提供(gōng)了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害(hài)，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于(yú)是美方对债权(quán)人(rén)的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调的美(měi)国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美(měi)国(guó)债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进(jìn)行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上(shàngrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译g)限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用(yòng)债务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高债务(wù)上限，这(zhè)就(jiù)导(dǎo)致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突(tū)破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前(qián)往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来(lái)留给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局面。grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译>

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意(yì)在十(shí)年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国的主权信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高(gāo)的(de)借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的(de)市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期(qī)来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如(rú)拖(tuō)累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研(yán)究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远超(chāo)过了(le)应(yīng)有的时间……在接下(xià)来的六(liù)七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译的翻版(bǎn)：美国(guó)国(guó)会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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