近日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，募集规(guī)模上(shàng)限均为20亿(yì)元，合计(jì)募集上限为60亿元。目前，作为时下热(rè)门主线的(de)中特估行情持续(xù)发酵，市场也预期此次央企(qǐ)主题的ETF发售或将从情绪面和资金(jīn)面助(zhù)推中(zhōng)特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨(zhǎng)板块(kuài)方(fāng)向一(yī)览

　　复盘今年以来行情，中(zhōng)特(tè)估行情带(dài)动(dòng)央国企上市(shì)公司(sī)价值重估，同(tóng)时，其也催化多个(gè)相关板块和个股迎来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日收(shōu)盘(pán)，不计算年内(nèi)上市(shì)新股，A股整(zhěng)体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外资及合资企业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板(bǎn)块(kuài)（申万一级）来看(kàn)，年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅居前(qián)的(de)国企股中，传媒、计(jì)算机、通信、家用(yòng)电器、建筑(zhù)装饰(shì)板块个(gè)股(gǔ)均值涨(zhǎng)幅相对(duì)居前，而基础化工(gōng)、食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售、轻工(gōng)制造、美容护理(lǐ)板块个股则表现不佳。若(ruò)分细分板块（申万二(èr)级）统计，平均(jūn)涨幅居(jū)前的方(fāng)向为(wèi)出版、影(yǐng)视院线(xiàn)、计(jì)算(suàn)机设备、养殖业(yè)、数字媒体板块(kuài)，而(ér)旅游零售(shòu)、酒(jiǔ)店餐(cān)饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电池板块个(gè)股平(píng)均跌幅居前。

注：分(fēn)板块统计国(guó)企股年(nián)内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分(fēn)化，关(guān)注景(jǐng)气低估方向

　　随着中特估行情发(fā)酵(jiào)月余，部分(fēn)高位(wèi)人气股近期也有所(suǒ)调整，仅以本(běn)周（5月(yuè)8日至12日）行情统计，上海(hǎi)电影、新华文轩、中铝国际(jì)等多股回调(diào)近20％。从资金面来(lái)看，作为市场“聪明钱”的(de)北向资(zī)金(jīn)近(jìn)两日（5月(yuè)11日至12日）也一别此前(qián)连续6日加仓而(ér)减持，不过，具(jù)体个股方面，仍(réng)有(yǒu)不(bù)少个股获逆市(shì)加仓，其中，中国中铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总(zǒng)院本周累(lèi)计加仓均(jūn)在3亿(yì)元以上。

　　山西证券近(jìn)日研报指(zhǐ)出，现(xiàn)有的“中特(tè)估”概念引发的估值修复仍在(zài)演绎。短(duǎn)期(qī)行情(qíng)在热(rè)点(diǎn)题材上体现出较高(gāo)的(de)赚钱效应。长期在国企改革的深度价值挖掘方(fāng)面仍有较(jiào)大增长(zhǎng)空间。结合政策方向来看，未来的(de)投(tóu)资机会(huì)主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略性重组和专业化整合，以(yǐ)及存在优质资产注入上(shàng)市(shì)平台或重组(zǔ)预期的板(bǎn)块和(hé)标的，如军工、交(jiāo)运(yùn)等。

　　2）基本(běn)面(miàn)改善型：此(cǐ)前基本面较弱，但(dàn)因行业景(jǐng)气、周(zhōu)期上行等(děng)原因(yīn)，近期(qī)有所(suǒ)改善，并有望持续向(xiàng)好(hǎo)，如建筑和(hé)船舶制(zhì)造等(děng)。

　　3）价(jià)值重估型(xíng)：此前估值明显偏低(dī)，但(dàn)是受益业(yè)务预(yù)期与估值逻辑变(biàn)化，催生重(zhòng)估(gū)行情，如(rú)公共事(shì)业(yè)领(lǐng)域与三(sān)大通信运营(yíng)商等(děng)。重点关注行(xíng)业(yè)：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和(hé)通信。

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