中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说(shuō)，除(chú)了(le)面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合(hé)并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局(jú)<77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023/strong>

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发(fā)展(zh77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023ǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元(yuán)化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变。