美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或(huò)部(bù)分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银(yín)行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另外(wà旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容i)，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别(bié)演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储(chǔ)是否(fǒu)会(huì)在接下来(lái)的(de)议(yì)息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及降息(xī)开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢(huī)复(fù)沥(lì)青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥(lì)青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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