AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工智能(néng)带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业(yè)，在(zài)美国是(shì)一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业(yè)的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能(néng)确(què)实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也进(jìn)行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素(sù)生产率的(de)提(tí)升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的(de)布(bù)局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不(bù)亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了(le)不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体)，这在今年(nián)初(chū)是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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