用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净(jìng)利下(xià)滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三(sān)年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现营业收入(rù)14.75亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点(diǎn)之后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)连续(xù)第(dì)三年净利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络股价就(jiù)总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行了定增融(róng)资(zī)。此次定(dìng)增吸(xī)引了不少机构(gòu九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思)参与(yǔ)，包括(kuò)高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和(hé)投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定(dìng)增结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大(dà)佬葛(gé)卫东，也参与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束(shù)之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各(gè)季(jì)度(dù)业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络(luò)的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的(de)总持(chí)股数，也(yě)从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在(zài)此期间，其(qí)减持数(shù)量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务(wù)企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领中国企业(yè)级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了完全基(jī)于(yú)互联网(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个(gè)阶段(duàn)的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台(tái)及(jí)领域服务快速发(fā)展，第二个(gè)阶段(duàn)的统一底座和服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来(lái)看(kàn)，用友网络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实(shí)现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却(què)还是没(méi)有多大突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发(fā)的(de)MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)直接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定(dìng)会(huì)面向外(wài)部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净(jìng)利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于营收增幅。对(duì)应九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思到股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不(bù)前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是(shì)有很大(dà)的提(tí)升(shēng)空(kōng)间(jiān)。但从目前的(de)情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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