本(běn)轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国(guó)企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序(xù)的核心(xīn)环(huán)节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决方案，为铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价功率、传感和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提(tí)供完整(zhěng)生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研(yán)发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国(guó)际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收(shōu)回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提(tí)供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商(shāng)、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户(hù)，提供营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车(chē)软件服(fú)务，汽车(chē)数字化(huà)是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量(liàng)较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力工程技术服(fú)务(wù)及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具(jù)低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的(de)军工(gōng)企业(yè)，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景客(kè)户提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模(mó)式是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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