今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度(dù)加大(dà)了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)南方航(háng)空股(gǔ)份、华电(diàn)国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在(zài)一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速(sù)度(dù)加快；海外无(wú)风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出(chū)算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各(gè)个(gè)行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于估(gū)值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药(yào)行业(yè)仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集(jí)采的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方式(shì)生(全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声(s全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词hēng)流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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