金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金(jīn)运用人民币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案(àn)的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)衍(yǎn)生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资(zī)者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为(wèi)中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达(dá)成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机(jī)构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外(wài)结(jié)算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会(huì)员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种(zh姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些ǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的(de)合(hé)约(yuē)。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行规定的(de)其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对(duì)手方从(cóng)各自(zì)清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金(jīn)之外(wài)，不用(yòng)于任何会(huì)员机(jī)构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算公(gōng)司(sī)名(míng)义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外(wài)投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易(yì)在(zài)轧差后的名义本金净额(é)每日不超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整(zhěng)额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当(dāng)遵守的人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务(wù)相关(guān)规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机(jī)构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业(yè)务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机(jī)构的资金兑(duì)换是基于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交(jiāo)易(yì)到期或不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外(wài)汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交易报告库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和(hé)相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与境外(wài)投资(zī)者投资活动(dòng)相(xiāng)关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布(bù)相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的(de)业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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