AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智(zhì)能、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估(gū)值都到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互(hù)联网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估(gū)值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部(bù)的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业(yè)机会将(jiāng)进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的(de)一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)全(quán)要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继(jì)续(xù)调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能压在玻璃窗边c，在窗户边c成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未来(lái)我们应该(gāi)更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局(jú)了(le)不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。

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